2017解放軍文職輔導(dǎo)之公共政策詳解(2)-解放軍文職人員招聘-軍隊文職考試-紅師教育
2.自然環(huán)境與社會環(huán)境(1)自然環(huán)境。自然環(huán)境是一個國家和民族生存與發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，也是經(jīng)濟建設(shè)的立足點、出發(fā) 點和歸宿，因而構(gòu)成公共政策系統(tǒng)的基礎(chǔ)環(huán)境。自然環(huán)境包括一個國家的地理位置、領(lǐng)土面積、地形地 貌、氣候條件、自然資源等。(2)社會環(huán)境。社會環(huán)境構(gòu)成公共政策系統(tǒng)的第二種環(huán)境。社會環(huán)境包括經(jīng)濟狀況、政治文化狀 況、法律狀況、人口狀況、科技狀況等，其中最重要的是經(jīng)濟實力、經(jīng)濟利益、經(jīng)濟體制、政治文化，它們對 公共政委具有更重要、更直接的影響、制約甚至決定作用。經(jīng)濟實力影響國家基本的政策傾向及其實施 的效率，構(gòu)成公共政策的基本物質(zhì)條件和基本經(jīng)濟環(huán)境。(3)大眾傳媒與公共政策。作為一種環(huán)境的大眾傳媒，如何通過對公共政策系統(tǒng)提出要求來影響政 策輸出?第一，大眾傳媒影響決策者的價值取向。第二，大眾傳媒影響受眾對外部世界的認(rèn)識，對現(xiàn)實 政策情形的認(rèn)識，如公共政策應(yīng)解決什么問題，已具備什么條件，目前環(huán)境和條件如何等。同時，大眾傳 媒也影響受眾的思維、判斷、選擇和行動，從而影響到?jīng)Q策者能否適時制定出有效的公共政策。迅速了 解政策執(zhí)行情況與后果，從而及時做出是延續(xù)、調(diào)整還是終結(jié)某項政策的決定。最后，大眾傳媒可以通 過影響政務(wù)對象的價值取向及其對現(xiàn)實世界的了解與認(rèn)識，從而使他們通過選舉投票、施加壓力、游行 示威、直接或間接抵制等途徑來支持或反對某項公共政策的制定與實施。3、國際環(huán)境國際環(huán)境構(gòu)成公共政策系統(tǒng)的第三種環(huán)境，它包括國際格局、綜合國力、國際地位、國際趨勢等等。(1)國際格局與政策選擇。(2)綜合國力、國際地位與公共政策。綜合國力是決定一國國際地位的基本要素。所謂綜合國力是 一國在某個特定歷史時期，由人口、經(jīng)濟、軍事、政治、歷史文化、自然資源六大部分所組成的多種實力的 復(fù)合體;綜合國力也是比較意義上的實力，也就是說，一個國家的綜合實力固然重要，但更重要的是與其 他國家的綜合國力相比，具有什么樣的長處與短處、優(yōu)勢與劣勢;國際地位所要反映的就是這種相對意 義上國力大小的綜合性指標(biāo)，它表明一國在國際事務(wù)中所處的地位，表現(xiàn)該國在國際上的行動分量。(3)國際趨勢與公共政策。全球一體化、市場化、信息化擴大了公共政策的范圍，一些跨國性問題成 為需要公共政策認(rèn)真考慮的對象;市場使國家公共政策的范圍和功能發(fā)生了轉(zhuǎn)變;信息化越來越把公共 政策置于國際社會和國際輿論的監(jiān)督之下;國際組織的存在和作用使民族國家在某些政策領(lǐng)域部分地 喪失了決策權(quán):國際性的規(guī)章、決議和協(xié)議逐漸成為各國一系列政策制定的依據(jù)，一些國際組織、跨國公 司甚至直接或間接地參與國家、地區(qū)公共政策的制定和執(zhí)行。(五)公共權(quán)利與公共政策制定公共政策本質(zhì)上是一種政治事務(wù)，因而表現(xiàn)出政治的所有屬性:作為一種政治產(chǎn)品，公共政策 是由國家公共權(quán)力機關(guān)直接制定的，其效能和質(zhì)量取決于其生產(chǎn)者的能力;作為一種政治行為，公共政 策受國家政治制度、政治體制等多種政治因素的制約和影響;作為一種政治過程，公共政策是國家權(quán)力 機關(guān)運用公共權(quán)力、履行公共職能，對社會實施政治統(tǒng)治和政治管理的過程。1.國家機構(gòu)決定公共政策的結(jié)構(gòu)及效力范圍國家機構(gòu)是國家機關(guān)的總稱，是統(tǒng)治階級為實現(xiàn)自身意志和利益而建立起來的縱橫交錯的組織網(wǎng) 絡(luò)。這一網(wǎng)絡(luò)的橫向結(jié)構(gòu)包括中央的立法機關(guān)、行政機關(guān)和司法機關(guān)，縱向結(jié)構(gòu)由中央和地方各級立法 機關(guān)、行政機關(guān)、司法機關(guān)組成。國家的組織結(jié)構(gòu)決定著公共政策的層次、結(jié)構(gòu)及效力范圍。第一，國家 的縱向組織結(jié)構(gòu)規(guī)定公共政策的層次。一般而言，公共政策是由總政策、基本政策和具體政策組成的， 分別由不同規(guī)格或級別的國家機構(gòu)制定、頒布并具體實施。第二，國家的橫向組織結(jié)構(gòu)決定公共政策的 效力范圍。第三，不同規(guī)格的國家機構(gòu)所制定的政策在權(quán)威方面是有差別的。2.國家權(quán)力、國家職能的二重性決定公共政策的二重性公共政策是統(tǒng)治階級意志和利益的集中體現(xiàn)，同時也服務(wù)于社會的總體發(fā)展。公共政策本質(zhì)上是 的這種 二重性階級屬性和社會)屬性是由國家權(quán)力、國家職能的二重性質(zhì)規(guī)定的：國家不僅要履行其 階級統(tǒng)治職能，還要對社會公共事務(wù)進(jìn)行政治管理。所謂政治統(tǒng)治，就是在經(jīng)濟上占統(tǒng)治地位的階級及 其政治代表，為了維護(hù)、鞏固和加強其經(jīng)濟利益和政治地位而對國民采取的支配、控制與統(tǒng)轄。公共政 策就是國家推選政治統(tǒng)治的重要工具。政治統(tǒng)治的根本目標(biāo)和任務(wù)是維護(hù)統(tǒng)治階級總體的長遠(yuǎn)的利 益。統(tǒng)治階級還以國家暴力機器為后盾，意圖維護(hù)公共政策的權(quán)威。所謂政治管理，就是統(tǒng)治階級為維 持政治統(tǒng)治的需要而對社會政治生活所做的宏觀上的協(xié)調(diào)與控制。公共政策是國家對社會實施政治管 理的重要手段。總之，公共政策在本質(zhì)上包括三層含義:一是統(tǒng)治階級意志和利益的集中反映;二是統(tǒng) 治階級推行政治統(tǒng)治的重要工具;三是統(tǒng)治階級對社會進(jìn)行政治管理的主要方式。3、國家權(quán)力、國家職能制約公共政策的種類和數(shù)量所謂國家權(quán)力就是國家為實現(xiàn)特定的利益或原則而對政治客體進(jìn)行制約的能力或力量;所謂國家 職能，就是國家在一定的歷史時期根據(jù)階級斗爭和社會發(fā)展的需要而擔(dān)負(fù)的職責(zé)和功能。(六)公共政策系統(tǒng)的構(gòu)成1.信息子系統(tǒng)信息是政策制定和執(zhí)行的基礎(chǔ)與依據(jù)，信息符號是政策內(nèi)容傳輸?shù)妮d體，是連接政策主體與政策客 體、決策者和決策對象之間的橋梁和紐帶。從某種意義上說，公共政策過程就是信息的獲取、加工、傳 遞、流動、轉(zhuǎn)換與利用過程。正確的決策來源于正確的判斷，而正確的判斷則取決于高質(zhì)量的信息。因 此，信息子系統(tǒng)是公共政策系統(tǒng)中的一個基礎(chǔ)子系統(tǒng)，也是公共政策系統(tǒng)的 神經(jīng) 系統(tǒng)。信息子系統(tǒng)是 一個由掌握信息技術(shù)的專業(yè)人員，機械設(shè)備和一些規(guī)程所組成的有組織、有結(jié)構(gòu)、相互協(xié)調(diào)的復(fù)合體，主 要包括情報部門、統(tǒng)計部門、檔案部門、系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫、資料部門以及咨詢、監(jiān)督、反饋等部門。信息子 系統(tǒng)存在的形式一般有集中收集、加工處理、儲存?zhèn)鬟f的信息中心和與信息中心相聯(lián)結(jié)的、分布在各個 職能部門管理層次以及相關(guān)單位的信息網(wǎng)點，從而形成縱橫交錯的信息網(wǎng)絡(luò)組織。信息子系統(tǒng)的目標(biāo) 和任務(wù)是根據(jù)決策需要，對原始信息進(jìn)行采集、儲存和檢查，對信息的傳輸加以計劃，將原始信息、數(shù)據(jù) 轉(zhuǎn)化為價值更高、更有效的信息，并將這些信息提供給決策子系統(tǒng)和其他子系統(tǒng)，以實現(xiàn)決策的科學(xué)化。
2020中國人民解放軍文職人員招聘考試歷史學(xué)知識:"閉關(guān)鎖國"的政策-解放軍文職人員招聘-軍隊文職考試-紅師教育
2020中國人民解放軍文職人員招聘考試歷史學(xué)知識: 閉關(guān)鎖國 的政策發(fā)布時間：2020-02-25 18:57:51閉關(guān)鎖國 的政策1、清朝統(tǒng)治者實行 閉關(guān)鎖國 政策的原因：(1)堅持以農(nóng)為本的傳統(tǒng)觀念，為壓抑、限制民間工商業(yè)的發(fā)展 (2)認(rèn)為天朝物產(chǎn)豐富，無需同外國進(jìn)行經(jīng)濟交流(3)為抵制國家的領(lǐng)土主權(quán)受西方殖民者的侵犯(4)害怕沿海人民同外國人交往，會危及自己的統(tǒng)治。2、 閉關(guān)鎖國 的措施：(1)清初的禁海政策：將沿海居民內(nèi)遷數(shù)十里，不許擅自出海貿(mào)易。(2)清朝統(tǒng)一后的嚴(yán)格限制對外貿(mào)易 前階段：開放四個港口，作為對外通商口岸，并對出口的商品種類和出海船只的載重量作出嚴(yán)格的限 制 后階段：只開廣州作為對外通商口岸，規(guī)定由政府特許的 廣州十三行 統(tǒng)一經(jīng)營管理貿(mào)易。3、 閉關(guān)鎖國 的影響(1)對西方殖民者的侵略活動，起過一定的自衛(wèi)作用。(2)限制了對外貿(mào)易和航海事業(yè)的發(fā)展;(3)限制中外文化交流，妨礙了中國掌握世界先進(jìn)思想文化和科學(xué)技術(shù)，使中國落伍了。
解放軍文職招聘考試論述央行再貸款工具的創(chuàng)新及其對貨幣政策的影響-解放軍文職人員招聘-軍隊文職考試-紅師教育
解放軍文職招聘考試論述央行再貸款工具的創(chuàng)新及其對貨幣政策的影響發(fā)布時間：2017-08-25 18:11:23再貸款在貨幣政策操作中的地位再次上升再貸款，即我國央行對金融機構(gòu)發(fā)放的貸款，是我國央行重要的貨幣政策工具之一。改革開放以來，再貸款在我國央行貨幣政策操作中經(jīng)歷了三個階段的變化。第一階段（2001年之前），再貸款是央行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的主要渠道，因而央行對金融機構(gòu)債權(quán)構(gòu)成了央行資產(chǎn)方的主要部分。對金融機構(gòu)債權(quán)主要包括公開市場操作中回購交易形成的 買入返售 、再貸款和再貼現(xiàn)。2001年以前，由于公開市場操作并沒有成為央行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的重要政策工具，再貼現(xiàn)很少，因此，體現(xiàn)在央行資產(chǎn)中的對存款性金融機構(gòu)債權(quán)基本由再貸款構(gòu)成：即央行對金融機構(gòu)無擔(dān)保的貸款。由于那時再貸款是我國央行投放基礎(chǔ)貨幣的主渠道，因此，那時央行對存款性金融機構(gòu)債權(quán)增減，反映了央行根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢變化而實施貨幣政策的銀根松緊的變化。例如，為應(yīng)對亞洲金融危機期間國內(nèi)經(jīng)濟增長率的下降和通貨緊縮，央行為了實施穩(wěn)健的貨幣政策，就通過增加再貸款來投放基礎(chǔ)貨幣。第二階段（2002～2013年），再貸款在央行貨幣政策操作中日趨式微，再貸款基本被閑置。主要原因在于，中國在2001年加入WTO后，由于貿(mào)易順差的持續(xù)增長和人民幣升值預(yù)期下資本流入的大量增長，央行持有的國外資產(chǎn)大幅增加，外匯占款成了央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道。在這種背景下，央行貨幣政策操作就主要是為了沖銷外匯占款，央行沖銷流動性擴張的基本手段，先是大量發(fā)行央行票據(jù)，繼而通過大幅提高法定存款準(zhǔn)備金比率以深度凍結(jié)流動性。由于之前央行的再貸款余額較少，難以通過縮減再貸款的方式來沖銷外匯占款導(dǎo)致的流動性擴張。因此，接下來的幾年里，央行再貸款在貨幣政策操作中基本上沒有發(fā)揮什么作用。盡管2005年前后，央行發(fā)揮金融穩(wěn)定的功能而同包括一些證券公司在內(nèi)的金融機構(gòu)發(fā)揮了再貸款，但這并非常規(guī)貨幣政策操作的范疇。第三階段（2014年至今），再貸款在貨幣政策操作中的地位得到極大提升。在2008年后，發(fā)端于的全球金融危機讓人們迫切認(rèn)識到，全球經(jīng)濟再平衡對全球宏觀經(jīng)濟和金融體系穩(wěn)定至關(guān)重要，因此需要重建新的貿(mào)易與金融秩序。在這種背景下，盡管中國仍有大量貿(mào)易順差和資本流入，但由于中國同時實施了 走出去 的戰(zhàn)略，中國對外直接投資大幅增加，同時在美國大規(guī)模經(jīng)濟刺激下，美國經(jīng)濟企穩(wěn)、美元升值，也吸引了一些短期資本流入美國。結(jié)果，中國人民持有的國外資產(chǎn)不僅沒有隨貿(mào)易順差而增長，反而還略有下降。這為中國人民銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整創(chuàng)造了非常積極的條件，即2001年后一直被 閑置 的再貸款開始有了發(fā)揮作用的空間。尤其是，2014年以來，再貸款在央行貨幣政策操作的作用更加突顯，這反映了央行資產(chǎn)負(fù)債表中，央行對金融機構(gòu)債權(quán)大幅增加。2015年5月末，央行對金融機構(gòu)的債權(quán)總量上升到了38697億元，較2010年初的19697億元增加了近一倍。這表明，幾乎被 閑置 十多年的再貸款，在中國貨幣政策操作的地位再次上升。經(jīng)濟新常態(tài)下的再貸款操作創(chuàng)新及其功能的擴展中國經(jīng)濟進(jìn)入新常態(tài)，貨幣政策操作環(huán)境也隨之發(fā)生巨大變化。新的貨幣政策環(huán)境需要貨幣政策操作手段、方式、方法隨之而發(fā)生相應(yīng)的變化。近年來，央行就在主動適應(yīng)經(jīng)濟新常態(tài)，引領(lǐng)貨幣政策新常態(tài)，通過不斷完善和豐富再貸款調(diào)控工具，使得再貸款在貨幣調(diào)控體系中的功能得以不斷擴充。央行在再貸款的應(yīng)用中，首先要不斷創(chuàng)設(shè)新的再貸款工具。目前，再貸款工具包括：支小再貸款，即是向金融機構(gòu)發(fā)放的專門用于發(fā)放小微信貸的再貸款，這是為緩解小微企業(yè)融資難而采取的定向再貸款；支農(nóng)再貸款，即央行向一些符合條件的中小金融機構(gòu)發(fā)放并由后者用于 三農(nóng) 的央行早前還創(chuàng)設(shè)了支農(nóng)再貸款，央行創(chuàng)設(shè)支小再貸款與支農(nóng)再貸款，可以在一定程度上彌補市場缺陷；常備借貸便利，旨在向符合審慎要求的地方法人機構(gòu)提供短期流動性支持，其主要目的是發(fā)揮常備借貸便利的利率作為市場利率上限的作用；中期借貸便利，向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣，可以發(fā)揮中期利率政策的作用，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微和三農(nóng)的信貸支持力度，促進(jìn)降低貸款利率和社會融資成本；抵押補充貸款，是央行以抵押方式向金融機構(gòu)發(fā)放的貸款，合格抵押品范圍主要是高信用級別的債券和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)；信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，以金融機構(gòu)非標(biāo)準(zhǔn)化的信貸資產(chǎn)作為從央行獲得再貸款的合格抵押品，這一政策工具的應(yīng)用，將極大地擴展中小金融機構(gòu)從央行獲得再貸款的合格抵押品資產(chǎn)范圍，提高了這些金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)的流動性。在創(chuàng)新再貸款工具的同時，央行還大量擴充了再貸款的抵（質(zhì)）押資產(chǎn)。中央銀行在向管轄權(quán)范圍內(nèi)的金融機構(gòu)發(fā)放貸款時，通常會有合格抵押品的要求。金融機構(gòu)向中央銀行申請貸款時所提交的抵押品，通常是其持有的某種金融資產(chǎn)。至于哪些金融資產(chǎn)可以充當(dāng)合格抵押品，各國（地區(qū)）中央銀行則有不同的規(guī)定和要求；同時，同一個國家的央行在不同的時期、不同宏觀條件下，所要求的合格抵押品資產(chǎn)范圍也會有較大不同。例如，在2008年次貸危機后，美聯(lián)儲不僅拓寬了貸款對象，也拓寬了合格抵押品資產(chǎn)。過去較長一段時間里，我國央行對金融機構(gòu)的再貸款并無合格抵押品的要求。2014年以來，央行就在不斷地擴寬合格抵押品資產(chǎn)的范圍：（1）高信用級別的債券，如國債、中央銀行債券和政策性金融債券。（2）商業(yè)銀行持有的信貸資產(chǎn)。抵押補充貸款便是以高信用級別的債券和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)作為合格抵押品的。但央行在2014年開展試點并在2015年推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押貸款中，所要求的合格信貸資產(chǎn)的品質(zhì)，會遠(yuǎn)低于抵押補充貸款的要求。（3）將地方債納入央行SLF、MLF和PSL的抵押品范圍內(nèi)。此外，地方債還被納入中國國庫和地方國庫現(xiàn)金管理抵押品范圍。這是在2015年為配合化解地方政府債務(wù)風(fēng)險、積極推動地方政府債務(wù)置換而采取的一項舉措。隨著再貸款工具的豐富和完善、再貸款合格抵（質(zhì)）押品范圍的擴大，再貸款的功能也隨之而豐富。但隨著央行不斷創(chuàng)新再貸款工具，再貸款在中國貨幣政策操作中發(fā)揮著四項重要新的職能：第一，管理市場流動性。常備借貸便利是向地方法人機構(gòu)提供流動性支持，它與正（逆）回購操作、SLO一起，構(gòu)成了中國央行對市場流動性管理和調(diào)節(jié)的工具體系。2013年6月，中國貨幣市場一度出現(xiàn) 錢荒 ，緊張的貨幣市場流動性使短幣市場利率高到難以承受的水平，給債券市場帶來了極大的沖擊，乃至隨后一年左右的時間里，中國債券市場利率都處于較高的水平。在那次錢荒之后，央行便創(chuàng)設(shè)了常備借貸便利，以應(yīng)對市場流動性的意外波動。第二，引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整。再貸款發(fā)揮著引導(dǎo)金融機構(gòu)信貸投向三農(nóng)、小微和棚戶區(qū)改造等國民經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的功能。隨著新常態(tài)下政府更加注重定向調(diào)控，央行也試圖利用再貸款促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整、引導(dǎo)貸款利率的結(jié)構(gòu)變化。支小再貸款、支農(nóng)再貸款和抵押補充貸款，都發(fā)揮著引導(dǎo)金融機構(gòu)信貸投向的功能。因此，再貸款不僅僅是總量政策工具，更是結(jié)構(gòu)調(diào)整的工具。第三，化解金融風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定。央行的重要職能之一，就是發(fā)揮最后貸款的作用，為陷入流動性困境的金融機構(gòu)提供援助，阻止少數(shù)金融機構(gòu)的流動性困境惡化為系統(tǒng)性的金融危機。1999年中國成立四大資產(chǎn)管理公司后，央行為了幫助它們從國家銀行收購不良貸款就向它們發(fā)放了數(shù)億元的再貸款；2005年為了化解證券公司風(fēng)險，央行就曾向數(shù)家提供了大量再貸款；2015年6月下旬和7月上旬，股票市場大幅下挫，為了穩(wěn)定資本市場，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，央行又向中國證券金融股份公司發(fā)放了數(shù)千億元的貸款，并承諾對資本市場的流動性救助不受限額的局限。所有這些，都是央行再貸款維護(hù)金融穩(wěn)定職能的重要體現(xiàn)。第四，引導(dǎo)和管理市場利率。央行在《2014年貨幣政策執(zhí)行報告》中談到常備借貸便利時指出，其主要目的是發(fā)揮常備借貸便利的利率作為市場利率上限的作用；在談到中期借貸便利時指出， 發(fā)揮中期利率政策的作用，促進(jìn)降低貸款利率和社會融資成本。 這表明，央行在貨幣政策操作中，不僅關(guān)注合意貸款規(guī)模，事實上也在逐漸關(guān)注利率期限結(jié)構(gòu)，期望通過再貸款操作來引導(dǎo)市場短中期市場利率走向。再貸款功能的擴展及其對貨幣政策的影響央行再貸款工具的創(chuàng)新、抵押品范圍的擴充會極大地改變貨幣政策的傳導(dǎo)渠道。在貨幣經(jīng)濟學(xué)中，不同的理論對貨幣政策傳導(dǎo)機制有不同的理解。例如，貨幣主義就認(rèn)為從貨幣政策的調(diào)整到最終目標(biāo)變動之間，就是一個 黑箱 ；主義者則十分強調(diào)利率在貨幣政策傳導(dǎo)中的核心作用。貨幣政策無論是對投資支出、消費支出還是凈出口的影響，都要通過利率水平的變動而發(fā)揮作用。至率變動到最終需求變動之間，則又衍生出了許許多多的理論解釋，例如，財富效應(yīng)、信息不對稱及金融加速器機制等等。根據(jù)以往的貨幣政策理論，貨幣政策屬于總需求調(diào)控工具，從總需求到結(jié)構(gòu)變動，則由不同行業(yè)、企業(yè)借款者，基于資本的邊際產(chǎn)出與銀行利率之間的比較而完成的。由此，貨幣政策雖被視為國家干預(yù)的工具之一，但貨幣政策在促進(jìn)經(jīng)濟總量均衡的具體實現(xiàn)過程中，則仍主要依賴于市場機制。在充分信息的市場環(huán)境中，貨幣政策影響利率總水平，利率的變化不僅能夠?qū)崿F(xiàn)總量均衡，也能夠?qū)崿F(xiàn)結(jié)構(gòu)均衡。然而，數(shù)十年的貨幣政策實踐發(fā)現(xiàn)，即便政府不斷地利用貨幣政策干預(yù)經(jīng)濟，但經(jīng)濟的周期波動并沒有因此而減少，結(jié)構(gòu)失衡也總是伴隨著貨幣政策松緊的變化而發(fā)展甚至惡化，完全依靠利率機制，并不能保證資源被引導(dǎo)到政府所期望的行業(yè)和領(lǐng)域中去?，F(xiàn)在，中國被廣為詬病的 貨幣一放松，資金就流向股市或 、 資金脫實就虛 之說，就證明了傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)機制中，存在明顯的 市場失靈 。正因為過去著眼于總量的貨幣政策在實踐中遇到了這樣那樣的結(jié)構(gòu)性麻煩，2008年美國次貸危機以來，全球主要國家中央銀行在貨幣政策實踐中，就不再單純依靠總量貨幣政策和傳統(tǒng)傳導(dǎo)機制，而采取更加靈活的、總量與結(jié)構(gòu)并重的貨幣政策操作方式。中國再貸款工具的創(chuàng)新、擴充再貸款抵押品，就是著眼于貨幣政策傳導(dǎo)機制的缺陷而采取的大膽、有益的嘗試。在一定程度上，再貸款工具的創(chuàng)新、合格抵押品范圍的擴大，縮短了貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導(dǎo)的鏈條，改變了傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)機制。具體地說，央行抵押品范圍的擴大，對貨幣政策的傳導(dǎo)機制的影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面：第一，貨幣政策不僅保留了傳統(tǒng)的總量調(diào)控功能，也使它具有了結(jié)構(gòu)調(diào)整的功能，因而縮短了貨幣政策的傳導(dǎo)渠道。傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)是由央行調(diào)整貨幣總量而影響利率，再經(jīng)由利率來影響總需求與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的。央行擴大抵押品的范圍，依然會影響社會資金總量供給，并進(jìn)而影響利率總水平。同時，央行通過調(diào)整再貸款的抵押品范圍，提高了被納入抵押品范圍的資產(chǎn)的流動性。這會降低其利率中的流動性溢價，降低其利息成本，同時也會使其更受金融機構(gòu)的青睞，更多金融資源被配置到被納入到抵押品的領(lǐng)域中去。比如，央行將地方政府債券納入再貸款抵押品的范圍，就提高了地方政府債券對機構(gòu)投資者的可接受性；央行將金融機構(gòu)的小微企業(yè)信貸資產(chǎn)納入再貸款抵押品范圍，就會提高金融機構(gòu)發(fā)放小微貸款的積極性，提高中小企業(yè)融資可得性。第二，它不僅會改變流動性的總量結(jié)構(gòu)，也會改變市場的流動性結(jié)構(gòu)，從而影響市場利率結(jié)構(gòu)。被納入到了央行合格抵押品的金融資產(chǎn)，其流動性會有相應(yīng)地提高。2014年，中債登將低品質(zhì)債券調(diào)出質(zhì)押庫，結(jié)果造成了債券市場較為激烈的反應(yīng)，根本原因就在于，這極大地降低了被調(diào)出質(zhì)押品范圍的債券的流動性，其流動性風(fēng)險溢價有所上升。反之，一種資產(chǎn)被納入到央行再貸款抵押品范圍，則提高了其流動性，使其利率中所包含的流動性溢價有所下降。因此，央行調(diào)整再貸款抵押品的范圍，會對市場利率結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的影響。例如，央行將地方政府債券納入再貸款抵押品后，地方政府債券的利率就出現(xiàn)了一定程度的下降，降低了地方政府債務(wù)的利息負(fù)擔(dān)。第三，不斷細(xì)化的再貸款工具和抵押品范圍的擴大，使得央行的貨幣政策可以更好地發(fā)揮定向調(diào)控功能，減少對總量貨幣調(diào)控的依賴。2014年以來，政府就一直不斷強調(diào)定向調(diào)控。2014年的中央經(jīng)濟工作會議、李克強總理的政府工作報告和后來的中央政治局會議都強調(diào)要 更加注重定向調(diào)控 ，就表明政府認(rèn)識到了傳統(tǒng)貨幣政策手段及傳導(dǎo)機制存在的不足，因此，希望通過 定向調(diào)控 的方式，直接減少貨幣政策傳導(dǎo)的環(huán)節(jié)和鏈條，使貨幣政策更直接地發(fā)揮政府所期望的作用。央行定向調(diào)控的手段多種多樣，例如，定向降準(zhǔn)、過去的定向央行票據(jù)都屬于定向調(diào)控的手段。實際上，相對于定向降準(zhǔn)和過去的定向央行票據(jù)，如今的再貸款在央行的定向調(diào)控中更加靈活、針對性也更強。在此，還需要強調(diào)的是，盡管再貸款功能的擴展和抵押品范圍的調(diào)整，使得貨幣政策的傳導(dǎo)更直接，也可以影響市場利率總水平與結(jié)構(gòu)，但是，無論是流動性管理功能、結(jié)構(gòu)調(diào)整還是引導(dǎo)市場利率結(jié)構(gòu)變化，單單有再貸款是不夠的。再貸款要更有效地發(fā)揮流動性管理功能、引導(dǎo)利率總水平和利率結(jié)構(gòu)，就需要協(xié)調(diào)再貸款與公開市場的使用。尤其是，貨幣政策要更好地引導(dǎo)利率走勢和利率（期限）結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步完善中國的公開市場操作，尤其是搭配不同期限的國債甚至金融債券的現(xiàn)券操作，通過改變債券市場需求結(jié)構(gòu)來引導(dǎo)市場利率期限結(jié)構(gòu)。另外，在全球主要央行日益強調(diào)前瞻性指引的時候，應(yīng)進(jìn)一步提高我國央行再貸款操作的透明度，提升再貸款操作在公眾預(yù)期管理中的作用；再貸款作為流動性管理，應(yīng)當(dāng)更多地是為陷入困境的金融機構(gòu)提供緊急流動性援助，以防止市場流動性因個別金融機構(gòu)的困境而枯竭。
